?攻守進(jìn)退皆有據(jù) 曹仁超領(lǐng)讀股市30年通史

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? 2008年12月29日 21:36　21世紀(jì)網(wǎng)　于曉娜 鄭小伶

? ? ?? 1950-1980年，香港第一個(gè)30年。

　　1980-2008年，香港第二個(gè)30年。

　　1978-2008年，中國(guó)內(nèi)地改革開放30年。

　　這三段充滿歷史韻味的經(jīng)濟(jì)大周期中所發(fā)生的一切，能告訴我們?cè)鯓拥那靶新窐?biāo)？

　　2008年12月24日，是西方重要節(jié)日圣誕節(jié)的前夕。這一天下午3∶00，我們?nèi)缂s來(lái)到曹仁超先生位于香港北角的辦公室。在曹先生頗富傳奇性的家族遷徙故事，以及他過去四十多年跌宕起伏的投資生涯中，深深地刻印著內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)變遷的一步步。

　　我們關(guān)心的是，下一個(gè)30年，中國(guó)香港和內(nèi)地經(jīng)濟(jì)將會(huì)如何演變？

　　與經(jīng)濟(jì)學(xué)家不同的是，曹先生把自己定位為股市分析員，并且對(duì)市場(chǎng)充滿敬畏。他對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析別具一格：從股市看經(jīng)濟(jì)。

　　因此，這一次以經(jīng)濟(jì)走向?yàn)橹攸c(diǎn)的采訪，是從曹先生預(yù)先準(zhǔn)備好的股市圖表開始的：道瓊斯工業(yè)指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)、香港恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)。

　　這些指數(shù)的背后有著怎樣的經(jīng)濟(jì)寓言？

　　曹先生分析認(rèn)為，在過去的兩個(gè)月內(nèi)，上述市場(chǎng)指數(shù)告訴我們，股市的底部或許已經(jīng)筑成。問題是，經(jīng)濟(jì)呢？

　　"我不是Fortune Teller(算命先生)，我是分析員，"曹先生用了整整三個(gè)小時(shí)，向我們解話股市與經(jīng)濟(jì)。

　　2009年2-8月：最糟的時(shí)刻

　　現(xiàn)在的情況是，股票開始好，經(jīng)濟(jì)跌下去，所以很多人是不相信股票會(huì)好的，現(xiàn)在到明年的2-8月，股市是漲不起來(lái)也跌不下去

　　《21世紀(jì)》：應(yīng)該怎樣有效看待股市與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系？每個(gè)經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)與它的宏觀經(jīng)濟(jì)之間，關(guān)聯(lián)度如何？

　　曹仁超：舉個(gè)例子，中國(guó)臺(tái)灣股市跟全世界是脫節(jié)的。中國(guó)臺(tái)灣過去十年是亂七八糟的，它的經(jīng)濟(jì)跟全世界是關(guān)系不大的，臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)最主要是電子，比如筆記本電腦等，所以臺(tái)灣股票市場(chǎng)只是反映電子行業(yè)的好和壞，跟整個(gè)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)沒有太大關(guān)系，它最主要反映電子行業(yè)的高高低低。

　　香港恒生指數(shù)(原來(lái))是反映香港的。但是大約從1990年開始，內(nèi)地的紅籌股越來(lái)越多，1997年開始H股也開始多起來(lái)，所以今天的恒生指數(shù)，也不全是反映香港的經(jīng)濟(jì)，部分是反映內(nèi)地經(jīng)濟(jì)。

　　臺(tái)灣金融的發(fā)展可以說(shuō)是很落后的，跟香港不同。香港因?yàn)橛袃?nèi)地的股票來(lái)香港上市，所以香港股票市場(chǎng)市值最高峰時(shí)，是香港GDP的4倍，臺(tái)灣大約是1倍多點(diǎn)，內(nèi)地最高時(shí)是剛到1倍，現(xiàn)在估計(jì)是20%-25%，這樣的關(guān)系可以看出股票市場(chǎng)的開放不開放。

　　美國(guó)市場(chǎng)的股市市值大約是2倍，基本可以作為成熟市場(chǎng)的參考，為什么要參考美國(guó)的市場(chǎng)呢？因?yàn)楣善笔袌?chǎng)怎么才叫成熟呢？一般的指標(biāo)是，(股票市場(chǎng))市值是GDP的200%，美國(guó)大部分時(shí)間是兩倍。從這個(gè)來(lái)看，中國(guó)內(nèi)地還是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)。

　　而中國(guó)香港和新加坡的資本市場(chǎng)跟GDP的關(guān)系是不大的，因?yàn)殚_放，全球的股票可以來(lái)香港掛牌，所以，香港GDP和資本市場(chǎng)的關(guān)系是不大的。

　　《21世紀(jì)》：香港股票市值是GDP的4倍，是否意味著香港股市有過度發(fā)展的傾向？

　　曹仁超：也不能這么說(shuō)，因?yàn)橥顿Y香港的40%不是香港人，外國(guó)人持有很多香港的股票。

　　現(xiàn)在，投資香港股票的理由有三個(gè)。第一個(gè)是看好香港，第二個(gè)是看好內(nèi)地，因?yàn)榭春弥袊?guó)內(nèi)地但沒辦法直接投資內(nèi)地，大家知道，內(nèi)地B股的交易量是很小的，所以對(duì)很多海外投資者來(lái)說(shuō)，看好內(nèi)地的唯一方法，就是投資香港，所以投資中國(guó)香港不一定是看好香港，還可能是看好中國(guó)內(nèi)地。

　　第三個(gè)理由是東南亞市場(chǎng)，因?yàn)樗鼈兊牧鲃?dòng)性不夠，市場(chǎng)太小，如果你要去買100億的股票，一天是做不完的，怎么辦呢？一般可以在香港買80億，這對(duì)香港市場(chǎng)的影響不大，在東南亞市場(chǎng)買20億，所以，一般亞洲市場(chǎng)漲的時(shí)候，香港就漲，亞洲市場(chǎng)跌的時(shí)候，香港就跌，而且，如果要在東南亞市場(chǎng)分批買的話，可以用香港對(duì)沖東南亞市場(chǎng)的漲漲跌跌。

　　所以投資香港有三類人，第一是看好中國(guó)香港，第二類是看好或看壞中國(guó)內(nèi)地的，第三類是看好或看壞東南亞的，所以香港的股票市場(chǎng)大約反映了三種看法。這在全世界都是沒有的，只有香港才是，美國(guó)也不是，你不會(huì)因?yàn)榭春弥袊?guó)內(nèi)地而去投資美國(guó)，不會(huì)因?yàn)榭春眉幽么蠖顿Y美國(guó)，但看好中國(guó)內(nèi)地，就只能通過香港，因?yàn)閮?nèi)地市場(chǎng)還不是全面開放。

　　香港經(jīng)紀(jì)商有三種，大經(jīng)紀(jì)、中型經(jīng)紀(jì)、小經(jīng)紀(jì)，小經(jīng)紀(jì)是做香港生意的，很可憐的，只占市場(chǎng)份額的11%，只有30%的交易量是香港人做的，另外70%不是香港人做的，比如，我的買賣就是經(jīng)過大經(jīng)紀(jì)做的。

　　《21世紀(jì)》：那如何根據(jù)股市來(lái)看內(nèi)地的宏觀經(jīng)濟(jì)呢？

　　曹仁超：經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常會(huì)做很多統(tǒng)計(jì)之后，(根據(jù)統(tǒng)計(jì))去看經(jīng)濟(jì)問題，而我們，則是通過股票市場(chǎng)去看經(jīng)濟(jì)的。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家有多少人？1個(gè)。股票市場(chǎng)有多少人？1億人。1個(gè)人說(shuō)的對(duì)還是1億個(gè)人看的對(duì)？如果你問我的話，我相信1億個(gè)人的想法是對(duì)的，他們的想法是股票市場(chǎng)告訴你的。

　　從H股和A股來(lái)看，它們之間的價(jià)錢是不同的。為什么？因?yàn)镠股是反映外國(guó)人怎么看中國(guó)內(nèi)地，而A股是反映內(nèi)地人怎么看內(nèi)地。

　　兩者差別之處在于，外國(guó)投資者是成熟投資者，而國(guó)內(nèi)大部分是新的投資者，新投資者的問題是，很容易看得太好或者太壞，所以要用H和A之間的差，來(lái)看內(nèi)地投資者是不是太樂觀或者太悲觀。

　　2007年9月到10月，這個(gè)差是最大的，說(shuō)明國(guó)內(nèi)投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的看法是太樂觀了。由此可以看到，內(nèi)地股票在2007年人家說(shuō)是泡沫化，泡沫有多大？如果沒有港股直通車，港股是2萬(wàn)點(diǎn)，一說(shuō)(開通)直通車，港股就沖上了32000點(diǎn)。最低程度可以這樣看，2007年，內(nèi)地人買股票多付了60%的錢。結(jié)果，2007年10月，內(nèi)地股票跌下來(lái)，說(shuō)明又看得太淡了。

　　現(xiàn)在，A-H差價(jià)越來(lái)越少了，不過即使現(xiàn)在，內(nèi)地人對(duì)內(nèi)地股票看的還是好，只是沒有以前那么好了。

　　《21世紀(jì)》：從現(xiàn)在的股市情況，我們明年的宏觀經(jīng)濟(jì)大概會(huì)出現(xiàn)怎樣的格局？

　　曹仁超：股市是跑在經(jīng)濟(jì)前面3-9個(gè)月，究竟是幾個(gè)月？不知道。現(xiàn)在股市已經(jīng)告訴你，最差是今年11月，所以預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)間是明年2-8月。

　　當(dāng)然，現(xiàn)在我相信它是底，但世界沒有絕對(duì)的，只能說(shuō)有75%以上的可能是這樣，即內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在明年2-8月最差，這個(gè)可以用GDP增長(zhǎng)率來(lái)衡量，也就是說(shuō)，最差的GDP數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)在2009年的第二季或者是第三季，但明年第四季，一定是好起來(lái)了。

　　現(xiàn)在的情況是，股票開始好，經(jīng)濟(jì)跌下去，所以很多人是不相信股票會(huì)好的，現(xiàn)在到明年的2-8月，股市是漲不起來(lái)也跌不下去，所以我們叫明年2-8月為整固期。而經(jīng)濟(jì)呢，不是The worse is over，是the worse is coming，最壞的不是要過去了，而是要來(lái)了，但是我已經(jīng)準(zhǔn)備好你來(lái)了。

　　從投資角度來(lái)看，明年2-8月買股票的人，我們稱他為strong hands，拿住股票就不放，去年10月買股票的，是weak hands，很弱的，這些人拿著股票，你不要嚇唬他，一嚇唬就全跑了。

　　股市就是將財(cái)富重新分配，股市不是大家賺鈔票，而是聰明人賺笨人的鈔票，the winner take all，贏的人全部贏光。所以，應(yīng)該是1個(gè)人贏100個(gè)。贏多少？100倍。基本上一個(gè)lifecycle完了之后，聰明人可以賺到50倍，笨的人，是虧損60%。通常都是這樣的。

　　1950-1980：香港工業(yè)化路標(biāo)

　　香港為什么這么多有錢的人？因?yàn)槿澜缍紱]有香港人這么好的運(yùn)氣，有"第二次機(jī)會(huì)"。

　　《21世紀(jì)》：一個(gè)lifecycle指的就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期嗎？那你覺得明年的第四季是另一個(gè)周期的開始嗎？

　　曹仁超：一個(gè)lifecycle通常是9-12年，從衰退到繁榮再到衰退。2010年將會(huì)開始另一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期，不是2009年，這是參考香港的lifecycle。這就講到你們的改革開放三十周年了。

　　香港差不多1949年，很多難民跑來(lái)香港，香港很窮，因?yàn)?945年，香港人口差不多是75萬(wàn)，到1950年差不多是200萬(wàn)，所以，住的地方也沒有，吃的也沒有，很窮，怎么辦呢？開工廠啊。當(dāng)時(shí)工廠工人賺多少錢呢？1塊錢一天。

　　1950年香港人比內(nèi)地人還窮！我舅舅1950年在上海賺36塊一個(gè)月，我爹爹跑到香港賺27塊一個(gè)月，比內(nèi)地窮，所以我舅舅就說(shuō)，你到香港干什么？！

　　問題是，內(nèi)地從1950年到1979年都是賺36塊錢一個(gè)月，香港1950年是27塊；但是到1978年我們賺多少？1500塊，內(nèi)地還是36塊。所以到1978年的時(shí)候，內(nèi)地就覺得香港好了，就是因?yàn)槲覀冑嵉枚啵脏囆∑秸f(shuō)要開始改革開放。所謂改革開放，假設(shè)沒有香港，內(nèi)地可能當(dāng)時(shí)不知道怎么改革、怎么開放。

　　香港人從1950年到1980年30年，不斷開工廠，賺外國(guó)人的鈔票，從1978年改革開放，香港人開始到內(nèi)地，用內(nèi)地的工人賺外國(guó)人的錢，所以，從1978-2007年過去30年內(nèi)地所做的一切，跟1950-1980年的香港做的完全一樣。

　　很多地方都是一樣的。比如，我們剛到香港的時(shí)候，一天賺一塊錢，工資很便宜，土地五毛錢一?，材料很多；1979、1980年內(nèi)地也是這樣嘛，香港人回去開工廠，給內(nèi)地工人的工資是120塊一個(gè)月，內(nèi)地工人當(dāng)時(shí)很開心啊！這跟香港當(dāng)年完全一樣，工人賺不到錢，一下子從36塊漲到120塊，當(dāng)然很高興。

　　所以我看的話，1978年內(nèi)地剛剛開放，1979年鄧小平去了美國(guó)，1980年，美國(guó)給了中國(guó)最惠國(guó)待遇(MFN)，之后，中國(guó)內(nèi)地的東西就可以出口到美國(guó)了，之前不可以的。

　　有了這個(gè)MFN的地位，加上香港人在香港30年的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)到內(nèi)地再做一次，所以說(shuō)，香港人是全世界運(yùn)氣最好的，中國(guó)臺(tái)灣有一次經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)，美國(guó)有一次機(jī)會(huì)，中國(guó)香港則有兩次機(jī)會(huì)！

　　《21世紀(jì)》：怎么說(shuō)？

　　曹仁超：香港的第一次機(jī)會(huì)是，1950-1980年的30年，賺了錢。之后怎么辦？于是就來(lái)了第二次機(jī)會(huì)。

　　第二次機(jī)會(huì)是內(nèi)地給我們的。在香港開工廠的人，他在1950年的時(shí)候有多少錢？只有5萬(wàn)，到1980年，他的資本變成了5000萬(wàn)。在外國(guó)，你有5000萬(wàn)港幣就差不多了，沒有機(jī)會(huì)了。但是，這時(shí)候，內(nèi)地給了我們香港人第二次機(jī)會(huì)，就是把這5000萬(wàn)帶到內(nèi)地開工廠，到2007年，30年變成多少鈔票？50億。30年變100倍。

　　所以香港為什么這么多有錢的人？因?yàn)槿澜缍紱]有香港人這么好的運(yùn)氣，有第二次機(jī)會(huì)。

　　1980-2008：香港金融業(yè)起飛

　　1984年7月之后，全球的資金又都來(lái)到香港，香港聚集了很多別人的錢，于是，香港人開始用別人的錢來(lái)賺錢。

　　《21世紀(jì)》：如果沒有內(nèi)地這30年的機(jī)會(huì)，香港的經(jīng)濟(jì)就不能發(fā)展嗎？

　　曹仁超：從1980-2008年，過去30年，你在香港開工廠會(huì)怎么樣？虧本。現(xiàn)在在香港請(qǐng)一個(gè)工人要多少錢？每月6500塊。土地多少一?？10萬(wàn)。怎么做工廠？根本沒有辦法做。所以只有一條路，虧本。

　　曹仁超：從1980-2008年，過去30年，你在香港開工廠會(huì)怎么樣？虧本。現(xiàn)在在香港請(qǐng)一個(gè)工人要多少錢？每月6500塊。土地多少一?？10萬(wàn)。怎么做工廠？根本沒有辦法做。所以只有一條路，虧本。

　　1980年到2008年，過去香港30年經(jīng)歷的事情，從2007年開始在內(nèi)地出現(xiàn)了！開工廠的人再也賺不到錢了，因?yàn)檫^去30年，(內(nèi)地的)工資給你弄高了，環(huán)境弄壞了，原材料給你炒貴了，所以2007年開工廠的人，70%要虧本，這個(gè)不是政府告訴你的，是市場(chǎng)告訴你的。

　　現(xiàn)在你要開工廠賺錢，去哪里？去印度啊，印尼啊，柬埔寨啊，這些東南亞地方，內(nèi)地已經(jīng)不歡迎你了，不是政府不歡迎你，是市場(chǎng)不歡迎你了！

　　所以將來(lái)30年，內(nèi)地開工廠的人會(huì)很辛苦，這是我們過去30年的經(jīng)驗(yàn)告訴你的。從2007年開始，內(nèi)地的工廠就開始要從勞動(dòng)力密集型轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本密集型，現(xiàn)在全都要機(jī)械化，但開工廠賺錢還是很辛苦的，不信你去臺(tái)灣

　　看看，去日本看看，去韓國(guó)看看，它們工廠還在賺錢，但是賺得很辛苦。

　　《21世紀(jì)》：那么在經(jīng)歷過1950-1980年的工業(yè)發(fā)展之后，香港本地發(fā)生了什么？

　　曹仁超：1980年，香港發(fā)生什么事情？工廠全部拆光，全都跑到內(nèi)地了。所以香港1981-1984年的四年，是非常痛苦的，因?yàn)楣S沒了，飯沒得吃。但是經(jīng)過這4年，香港發(fā)展出什么呢？金融。自此之后，金融業(yè)開始上來(lái)了，服務(wù)業(yè)開始上來(lái)了，房地產(chǎn)開始上來(lái)了。

　　所以說(shuō)，1981年到1984年7月，是中國(guó)香港最痛苦的4年。當(dāng)中國(guó)與英國(guó)關(guān)于香港問題的談判在1984年結(jié)束之后，全世界都知道香港要回歸，但資本主義保持50年不變，所以從7月開始，全球的資金又都來(lái)到香港，香港聚集了很多別人的錢，于是，香港人開始用別人的錢來(lái)賺錢，我們叫OPM，也就是Other People's Money。

　　比如說(shuō)，香港人從外面拿100億，給外國(guó)人5%的回報(bào)率，5億一年，這些錢在國(guó)外很難拿到這么高的回報(bào)的，然后我們拿著這100億到內(nèi)地投資，賺了20億，給外國(guó)人5億之后，我們還剩15億，多好。

　　《21世紀(jì)》：為什么外國(guó)人自己不去內(nèi)地投資而要取道香港？

　　曹仁超：因?yàn)樗麄儾涣私庵袊?guó)內(nèi)地嘛，而我們了解。他們可能連內(nèi)地人是不是還留著長(zhǎng)辮子都不知道！

　　這就是為什么香港會(huì)有這么多外國(guó)人的錢，我們就(用這些錢)賺差價(jià)，賺了錢之后，香港人就開始買房子、消費(fèi)，所以房地產(chǎn)和消費(fèi)就好了，所以說(shuō)，1984-2007年帶動(dòng)香港經(jīng)濟(jì)的是什么？是金融。

　　比如，很多大型國(guó)企到香港上市，如果募集資金1000億，收2%的傭金就賺2億，雖然這些大的IPO很多是外資大行做的，但是它在香港也要租寫字樓啊，也要請(qǐng)香港人啊，所以最后外國(guó)人分了1億，香港人分1億。

　　你想想，幾十個(gè)人花三四個(gè)月的時(shí)間賺1億，你要開工廠的話，多久才能賺1億？香港人做來(lái)做去不就做這個(gè)生意嘛！

　　因?yàn)榻鹑诘腻X容易賺，所以香港自1980年開始從工業(yè)轉(zhuǎn)到金融業(yè)，過去30年正好是香港金融業(yè)的發(fā)展周期。

　　2008后財(cái)富聚集地：

　　上海、北京、深圳

　　就好比嫁人要嫁個(gè)年輕的聰明的，內(nèi)地這個(gè)30歲的年輕人，剛剛跌了一跤，已經(jīng)不再是2007年的內(nèi)地人，那時(shí)候是財(cái)大氣粗，現(xiàn)在知道什么叫"謙卑"，這樣的男人不錯(cuò)。

　　《21世紀(jì)》：下一步會(huì)怎么樣？?jī)?nèi)地也會(huì)復(fù)制香港這段歷史嗎？

　　曹仁超：是的，中國(guó)香港從1984年開始發(fā)生的事情，將來(lái)要在中國(guó)內(nèi)地再來(lái)一次！所以我明年就去上海了，因?yàn)闄C(jī)會(huì)來(lái)了(笑)。將來(lái)的上海會(huì)跟香港完全一樣。

　　中國(guó)內(nèi)地2007年10月-2010年10月，應(yīng)該是最低潮的時(shí)期，將來(lái)漲上去的是金融，不是工業(yè)。未來(lái)什么行業(yè)最賺錢？金融、房地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)(就是開百貨公司、酒店、旅游)，將來(lái)30年賺大錢的再不是工業(yè)家了，肯定是金融、房地產(chǎn)這些行業(yè)。所以這三年是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)最痛苦的時(shí)候，工業(yè)慢慢下去，服務(wù)業(yè)還沒有上來(lái)，青黃不接。

　　從2010年開始，內(nèi)地會(huì)復(fù)制香港過去30年的路子，但持續(xù)多久很難說(shuō)，因?yàn)橄愀鄣胤叫。先サ臅r(shí)候快，內(nèi)地應(yīng)該沒有這么快，但是可能持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)。

　　《21世紀(jì)》：可能內(nèi)地和香港有所不同，內(nèi)地人口這么多，有些需求是必須的，比如對(duì)工業(yè)品的需求，以前香港沒有工業(yè)品可以到內(nèi)地去要，但今后內(nèi)地沒有工業(yè)的話，到哪里去要？

　　曹仁超：講得很好，今天中國(guó)香港沒有工業(yè)了，但美國(guó)還有工業(yè)，日本還有工業(yè)，可是美國(guó)的工業(yè)不在紐約，日本的工業(yè)不在東京，英國(guó)的工業(yè)不在倫敦，所以將來(lái)內(nèi)地的工業(yè)在哪里？越退越遠(yuǎn)，肯定不在深圳、北京、上海。

　　深圳、北京、上海，30年后會(huì)跟現(xiàn)在的香港一模一樣，房地產(chǎn)價(jià)格跟香港差不多，收入也差不多，平均28000美元/年。30年后，深圳、北京、上海，普通的職員大概會(huì)賺2萬(wàn)人民幣/月，高職位10萬(wàn)/月，到這個(gè)水平之后就上不去了。香港1997年的時(shí)候到了這個(gè)水平，過去10年都上不去了，日本從1990年到現(xiàn)在18年了，還是上不去，還是因?yàn)槟晔杖氲?0000美元之后就很難上去了，日本維持32000美元/年維持了18年，香港從1997-2007年的10年也基本停留在28000美元/年，美國(guó)是33000美元/年。

　　當(dāng)然，小的國(guó)家很難算，大的國(guó)家一般都是年收入到2-3萬(wàn)美元之后就很難上去了，現(xiàn)在內(nèi)地平均是2500美元/年，未來(lái)30年中國(guó)內(nèi)地有機(jī)會(huì)增加10倍。

　　所以，你現(xiàn)在買銀行的股票，30年之后至少賺10倍，因?yàn)閮?nèi)地銀行的業(yè)績(jī)都比較平均，不會(huì)跑贏GDP太多，也不會(huì)落后太多，而房地產(chǎn)公司參差不齊，比較難說(shuō)。

　　《21世紀(jì)》：30年賺10倍，好辛苦啊！

　　曹仁超：如果你夠聰明的話，這30年上落3次，每次上去的時(shí)候賣掉，下來(lái)的時(shí)候買入，那你就有3次機(jī)會(huì)，賺100倍，

　　2009年的消息是很壞的，但是投資股票有時(shí)要sell on good news, buy on bad news(好消息出貨，壞消息入貨)。但究竟什么時(shí)候會(huì)好起來(lái)，我不知道，我不是算命的，我是分析員，所以明年3月開始，我會(huì)去上海看看，未來(lái)的機(jī)會(huì)不在香港，香港已經(jīng)很老了。

　　就好比嫁人要嫁個(gè)年輕的聰明的嘛，不要嫁個(gè)80歲的老頭，萬(wàn)一他活到96歲，你天天對(duì)著個(gè)老頭，有錢也沒有用，何況最怕他現(xiàn)在才60歲！所以應(yīng)該嫁個(gè)30歲的剛開始會(huì)賺錢的內(nèi)地人，香港人現(xiàn)在差不多45歲，穩(wěn)重一點(diǎn)，美國(guó)人現(xiàn)在是65歲，有點(diǎn)老了。

　　嫁內(nèi)地人還有一個(gè)好處，因?yàn)閮?nèi)地這個(gè)30歲的年輕人，剛剛跌了一跤，已經(jīng)不再是2007年的內(nèi)地人，那時(shí)候是財(cái)大氣粗，現(xiàn)在已經(jīng)more humble，剛剛開始知道什么叫"謙卑"，這樣的男人不錯(cuò)。

攻守進(jìn)退皆有據(jù) 曹仁超領(lǐng)讀股市30年通史