公司債結算講解
滬 中 登
清算與交收（凈額結算）、逐筆全額結算
深 中 登
多邊凈額結算、日間逐筆全額結算（RTGS）、 日終逐筆全額結算
滬中登公司債結算
公司債清算
哪些公司債納入凈額結算？
對于公開發行的公司債券：
一 若資信狀況符合證監會公司債券發行與交易管理辦法第十八條的規定標準，其現券交易均可納入多邊凈額擔保結算范圍；
二 若資信狀況不符合管理辦法第十八條的規定標準、但同時滿足以下條件的，其現券交易可納入多邊凈額擔保結算范圍：
1、債項評級不低于AA;
2、資產負債率不高于75%，或凈資產不低于5億元；
3、最近三個會計年度實現的年均可分配利潤應不少于債券一年利息的1.5倍。
凈額結算
交易日（T日），滬中登收到上交所傳送的競價交易系統（含大宗交易，但不含大宗交易專場）及固定收益證券綜合電子平臺（以下簡稱“綜合電子平臺”）成交數據后，分別以結算參與人證券交收賬戶和資金交收賬戶為單位，進行證券清算及資金清算。
資金清算包括首次清算和二次清算，對于參與人首次清算為凈應付且備付金賬戶資金余額不足的，本公司進行待交收處理。本公司完成待交收處理后進行證券交收和證券變更登記，并根據證券變更登記結果進行二次清算，相關結果并入當日清算，并形成結算參與人當日最終凈應收或凈應付資金凈額。
在進行證券交收時，本公司首先向應付債券參與人收券，再向應收債券參與人付券。
公司債清算與交收
資金清算
資金清算包括首次清算和二次清算。
首次清算：計算參與人T日成交的全部凈額結算的債券類證券品種交易（含債券回購的購回和國債、地方政府債、國開債場內分銷）的應收應付資金、債券兌付資金（含最后一期利息，不含分期償還部分本金）、欠庫扣/返款及欠庫違約金、證券交收違約待處分資金扣/返款及其違約金，并將其與當日其他凈額結算的非債券類證券交易的應收應付資金進行軋差，形成結算參與人T日凈額結算的首次清算凈應收或凈應付資金凈額。
某筆現券交易的應收付金額=結算價格×成交數量-各項費用。
其中：公司債（凈價交易品種）的結算價格=成交價格+成交日應計利息；
資金清算包括首次清算和二次清算。
二次清算：在完成當日證券交收、變更登記處理結果及二次出入庫后，進行債券兌息資金清算（二次清算）,包括除最后一次債券兌息之外的債券兌息和分期償還資金清算。
本公司根據債券兌息登記日證券交收、變更登記的結果計算債券兌息應收金額。相關結果并入當日清算，并形成結算參與人T日凈額結算的最終凈應收或凈應付資金凈額，但不影響已完成的待交收結果。
全額結算
對于采用指定對手方報價方式成交的私募債券和不符合凈額結算標準的公司債等其它債券，本公司采用實時逐筆全額結算。
對于采用其他交易方式成交的實施逐筆全額結算的不符合凈額結算標準的公司債等其它債券，本公司于T日清算并于T+1日在專用資金交收賬戶（非擔保資金交收賬戶）中完成逐筆全額交收。
深中登公司債結算
多邊凈額結算
（1）在深交所上市交易的國債、地方政府債、政策性金融債、可轉債；
（2）在深交所上市交易符合凈額結算標準的公司債、企業債、分離債；
（3）債券質押式回購。
2016年結算模式調整成：雙邊掛牌的公司債、企業債、可轉債等，采用多邊凈額結算。
T 日收市后，深中登根據深交所發送的集中競價系統債券交易數據、綜合金融服務平臺納入凈額結算的債券交易數據，以及其他納入凈額結算、擔保交收范疇的交易和非交易數據，以各結算參與人結算備付金賬戶為單位，軋差計算出各結算參與人資金應收應付凈額及相應證券賬戶債券應收應付凈額，并在日終將清算數據發送各結算參與人。
結算參與人對深中登承擔最終交收責任，其應當確保 T+1日16:00結算備付金賬戶有足額資金完成交收。
公司債實行凈價交易、全價結算，結算價為成交價（凈價）與每百元應計利息之和。結算金額計算公式為：結算金額＝全價×成交張數＝（凈價+應計利息）×成交張數。
交收處理
T 日日終，本公司辦理凈額結算業務的債券過戶，根據清算結果，將相關債券從凈應付債券的投資者證券賬戶代為劃入其結算參與人證券交收賬戶，再劃入本公司證券集中交收賬戶，然后劃入凈應收方結算參與人證券交收賬戶，再代為劃入凈應收債券的投資者證券賬戶。
結算參與人應當于T+1 日交收時點16：00 前，根據T 日清算數據及結算備付金賬戶余額情況，將足額資金劃入結算備付金賬戶，以完成資金交收。
實時逐筆全額結算
對于通過深交所綜合金融服務平臺進行的私募債券交易及不符合凈額結算標準的公司債、企業債、分離債，本公司不作為結算參與人的共同對手方，采用實時逐筆全額結算（RTGS，Real Time Gross Settlement）制度，實行非擔保交收，T 日日間實時清算，實時辦理債券過戶與資金交收。
對于日間未完成RTGS 交收的，自動轉為日終逐筆全額非擔保交收。
2016年結算模式調整為：單邊掛牌的公司債、企業債、可轉債等，采用實時逐筆全額結算。
1、在T 日11:35、14:30、15:05 及收市（15：30）后，根據深交所發送的綜合金融服務平臺實行日終逐筆全額結算的債券成交數據，進行四次清算，分別對各結算參與人當日11：35 前、14：30 前、15:05 前及全天逐筆全額結算的債券交易逐筆計算其應收應付債券和資金數額，不進行軋差處理，形成各結算參與人資金和債券清算數據，并在清算完成后即發送結算參與人。
2、T 日日間發送的三次清算數據，僅供結算參與人辦理資金結算時參考，不作為結算參與人T 日日終逐筆全額結算的債券交易交收的最終依據；T 日日終發送的清算數據為結算參與人當日日終逐筆全額結算的債券交易交收的最終依據。
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