國債結(jié)算講解
滬中登
國債發(fā)行登記、國債兌付兌息、國債清算與交收（凈額結(jié)算）
深中登
國債發(fā)行登記、國債兌付兌息、 國債清算與交收（凈額結(jié)算）
銀行間
中債登結(jié)算
滬中登國債結(jié)算
CDR投資流程
國債發(fā)行登記
通過上交所發(fā)行的國債，在上交所系統(tǒng)場內(nèi)分銷或場外分銷發(fā)行完成后，滬中登依據(jù)上交所相關(guān)文件確認(rèn)的認(rèn)購數(shù)據(jù)及清算交收的結(jié)果辦理國債初始發(fā)行登記。
國債兌付兌息
滬中登根據(jù)財政部關(guān)于國債兌付兌息的有關(guān)通知，于兌息登記日進(jìn)行兌息權(quán)益資金清算，或于兌付登記日后第2個工作日進(jìn)行兌付權(quán)益資金清算,并于兌付兌息資金發(fā)放日(清算日后下一工作日)將權(quán)益資金劃付至托管該國債的結(jié)算參與人。
兌付兌息期間上交所休市或停市的，兌付兌息權(quán)益資金劃付工作順延至休市或停市后的第一個交易日。
地方政府債、國開債兌付兌息
地方政府債的兌付兌息參照國債兌付兌息辦理。對于國家開發(fā)銀行股份有限公司 （簡稱“國開行”）在債券發(fā)行文件中事先明確的，滬中登也可代理國開行在上交所發(fā)行的國開債的兌付、兌息事項。
國債清算與交收
凈額結(jié)算
交易日（T 日），滬中登收到上交所傳送的競價交易系統(tǒng)（含大宗交 易，但不含大宗交易專場）及固定收益證券綜合電子平臺（以下簡稱“綜 合電子平臺”）成交數(shù)據(jù)后，分別以結(jié)算參與人證券交收賬戶和資金交收 賬戶為單位，進(jìn)行證券清算及資金清算。
資金清算包括首次清算和二次清算，對于參與人首次清算為凈應(yīng)付且 備付金賬戶資金余額不足的，本公司進(jìn)行待交收處理。本公司完成待交收 處理后進(jìn)行證券交收和證券變更登記，并根據(jù)證券變更登記結(jié)果進(jìn)行二次 清算，相關(guān)結(jié)果并入當(dāng)日清算，并形成結(jié)算參與人當(dāng)日最終凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金凈額。
在進(jìn)行證券交收時，本公司首先向應(yīng)付債券參與人收券，再向應(yīng)收債券 參與人付券。
資金清算
資金清算包括首次清算和二次清算。
首次清算：計算參與人T 日成交的全部凈額結(jié)算的債券類證券品種交易 （含債券回購的購回和國債、地方政府債、國開債場內(nèi)分銷）的應(yīng)收應(yīng)付 資金、債券兌付資金（含最后一期利息，不含分期償還部分本金）、欠庫 扣/返款及欠庫違約金、證券交收違約待處分資金扣/返款及其違約金，并 將其與當(dāng)日其他凈額結(jié)算的非債券類證券交易的應(yīng)收應(yīng)付資金進(jìn)行軋差， 形成結(jié)算參與人T 日凈額結(jié)算的首次清算凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金凈額。
某筆現(xiàn)券交易的應(yīng)收付金額=結(jié)算價格×成交數(shù)量-各項費(fèi)用。 其中：國債（凈價交易品種）的結(jié)算價格=成交價格+成交日應(yīng)計利息； 國債清算與交收
二次清算：在完成當(dāng)日證券交收、變更登記處理結(jié)果及二次出入庫后， 進(jìn)行債券兌息資金清算（二次清算）,包括除最后一次債券兌息之外的債券 兌息和分期償還資金清算。
本公司根據(jù)債券兌息登記日證券交收、變更登記的結(jié)果計算債券兌息應(yīng) 收金額。相關(guān)結(jié)果并入當(dāng)日清算，并形成結(jié)算參與人T 日凈額結(jié)算的最終 凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金凈額，但不影響已完成的待交收結(jié)果。
國債清算與交收
交收處理
凈額結(jié)算的債券通過結(jié)算參與人凈額結(jié)算備付金賬戶（擔(dān)保交收資金 賬戶）完成資金交收。
正常交收
T 日交收時點(diǎn)，根據(jù)T 日證券交易清算結(jié)果，以證券賬戶為單位，將應(yīng) 付證券從賣出方證券賬戶代為劃撥到結(jié)算參與人證券交收賬戶后，將結(jié)算 參與人應(yīng)付證券從結(jié)算參與人的證券交收賬戶劃撥至結(jié)算系統(tǒng)證券集中交 收賬戶。
T 日完成T-1日所有證券交易、有效認(rèn)購的資金交收后，結(jié)算參與人結(jié) 算備付金賬戶內(nèi)剩余可用資金不小于T 日其所有證券交易首次資金清算后 的應(yīng)付凈額，或者T 日其所有證券交易資金首次清算后為凈應(yīng)收的，本公 司將該結(jié)算參與人的應(yīng)收證券從本公司的證券集中交收賬戶劃撥至該結(jié)算 參與人證券交收賬戶，完成本公司與結(jié)算參與人之間不可撤銷的證券交收， 并代為劃撥至相應(yīng)買入方證券賬戶。
深中登國債結(jié)算
國債發(fā)行登記
國債通過招投標(biāo)或其他方式發(fā)行后，深中登根據(jù)財政部 和深交所相關(guān)文件確認(rèn)的結(jié)果辦理發(fā)行登記；
國債通過深交所掛牌分銷或場外合同分銷的，深中登根 據(jù)深交所確認(rèn)的分銷結(jié)果將相應(yīng)國債登記到持有人證券賬戶。
國債兌付兌息
深中登根據(jù)國債派息、兌付的有關(guān)通知，在派息、兌付日前確認(rèn)資金 到賬后，將派息、兌付款項劃付至結(jié)算參與人結(jié)算備付金賬戶，由結(jié)算參 與人在派息日、兌付日將相應(yīng)債券利息或本息劃入投資者資金賬戶。
投資者在R 日（R 日為派息、兌付的權(quán)益登記日，下同）買入債 券的，享有該債券派發(fā)的利息；投資者在R 日賣出債券的，不享有該債 券派發(fā)的利息。
多邊凈額結(jié)算
在深交所上市交易的國債、地方政府債、政策性金融債等，深中登作 為結(jié)算參與人的共同對手方，采用多邊凈額結(jié)算制度（以下簡稱“凈額結(jié) 算”），實行擔(dān)保交收，T 日清算并辦理債券過戶，T+1 日完成資金交收。
T 日收市后，深中登根據(jù)深交所發(fā)送的集中競價系統(tǒng)債券交易數(shù)據(jù)、綜 合金融服務(wù)平臺納入凈額結(jié)算的債券交易數(shù)據(jù)，以及其他納入凈額結(jié)算、 擔(dān)保交收范疇的交易和非交易數(shù)據(jù)，以各結(jié)算參與人結(jié)算備付金賬戶為單 位，軋差計算出各結(jié)算參與人資金應(yīng)收應(yīng)付凈額及相應(yīng)證券賬戶債券應(yīng)收 應(yīng)付凈額，并在日終將清算數(shù)據(jù)發(fā)送各結(jié)算參與人。
結(jié)算參與人對深中登承擔(dān)最終交收責(zé)任，其應(yīng)當(dāng)確保 T+1 日16:00結(jié) 算備付金賬戶有足額資金完成交收。 國債實行凈價交易、全價結(jié)算，結(jié)算價為成交價（凈價）與每百元應(yīng) 計利息之和。結(jié)算金額計算公式為：結(jié)算金額＝全價×成交張數(shù)＝（凈價+ 應(yīng)計利息）×成交張數(shù)。
交收處理
T 日日終，本公司辦理凈額結(jié)算業(yè)務(wù)的債券過戶，根據(jù)清算結(jié)果，將 相關(guān)債券從凈應(yīng)付債券的投資者證券賬戶代為劃入其結(jié)算參與人證券交收 賬戶，再劃入本公司證券集中交收賬戶，然后劃入凈應(yīng)收方結(jié)算參與人證 券交收賬戶，再代為劃入凈應(yīng)收債券的投資者證券賬戶。
結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)于T+1 日交收時點(diǎn)16：00 前，根據(jù)T 日清算數(shù)據(jù)及結(jié) 算備付金賬戶余額情況，將足額資金劃入結(jié)算備付金賬戶，以完成資金交 收。
銀行間國債結(jié)算
中債登結(jié)算
中債登：是中國人民銀行指定的全國銀行間債券市場債券 登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)，通過中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)（以下稱債 券系統(tǒng)）和中國人民銀行大額支付系統(tǒng)（以下簡稱支付系統(tǒng)） 的連接，為全國銀行間債券結(jié)算成員的債券業(yè)務(wù)提供DVP結(jié) 算服務(wù)。 券款對付
指債券交易達(dá)成后，在債券交易雙方指定的結(jié)算日，債券和資金同步進(jìn)行交收并互為條件的一種結(jié)算方式。
DVP結(jié)算業(yè)務(wù)流程
（一）結(jié)算日，債券系統(tǒng)檢查結(jié)算合同的付券方債券是否足額，若足 額則將應(yīng)過戶債券從付券方債券賬戶 “可用”科目記至 “待付”科目， 結(jié)算合同狀態(tài)為 “券足、等款”；若券不足，則等待，至日終仍不足 的，結(jié)算失敗；
（二）債券系統(tǒng)對“券足、等款”的合同，根據(jù)結(jié)算雙方預(yù)先指定的 DVP結(jié)算資金賬戶，自動發(fā)送資金支付指令，借記付款方在支付系統(tǒng) 的清算賬戶或在中央結(jié)算公司的債券結(jié)算資金專戶、貸記收款方在支 付系統(tǒng)的清算賬戶或在中央結(jié)算公司的債券結(jié)算資金專戶，并根據(jù)資 金支付處理結(jié)果進(jìn)行債券處理；若付款方賬戶有效余額不足，則排隊 指債券交易達(dá)成后，在債券交易雙方指定的結(jié)算日，債 等待至日終； 券和資金同步進(jìn)行交收并互為條件的一種結(jié)算方式。
（三）在結(jié)算日日終前完成資金支付的，債券系統(tǒng)即辦理債券過戶， 結(jié)算成功；若日終時仍未完成資金支付，則待付債券從付券方的 “待 付”科目轉(zhuǎn)回 “可用”科目，結(jié)算失敗。
本文為張軍原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載無需和我聯(lián)系,但請注明來自張軍的軍軍小站,個人博客http://www.dlhighland.cn
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